因为放开了对港股的直接投资，新版QDII产品受到投资者的关注。在银监会和证监会纷纷放开所辖机构发行QDII产品的权限后，银行、基金公司、证券公司纷纷加快了推出QDII产品的步伐。那么，对港股“想入非非”的你，会选择QDII做“替身”吗？

　　新版QDII产品集中上市

　　5月中旬，中国银监会颁布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，将商业银行代客境外理财业务境外投资范围———“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券”的规定调整为“不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券”；同时要求商业银行应选择在与中国银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场进行股票投资。由于银监会目前只与香港证监会签署了这一备忘录，因此目前可投资的此类股票仅有港股。

　　6月20日，中国证监会发布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，包括基金、券商在内的证券投资机构开展QDII业务将有章可循，该办法从7月5日开始正式实施……

　　然而，对于QDII产品，投资者或许还很陌生。

　　去年7月，中国银行推出了首个QDII产品——中银美元增强型现金管理(R)，投资于境外的美元固定收益和货币市场产品，结果去年11月17日开放赎回后，在不到2个月的时间里，该产品的规模便由当初的5.785亿份缩水至不到2亿份，规模缩水了一大半。因为遭遇大量赎回，该产品被迫于今年3月下旬黯然退场，以每份1.0064元的价格进行清算，这意味着，从最早持有到最后的投资者，其收益就是0.64%。而同期，银行半年定期储蓄的利率为2.07%。

　　事实上，因为投资范围受到限制，导致产品收益率低，是大多数投资者不愿意选择QDII产品的最大原因。而这个“硬伤”，似乎也在5月中旬银监会发文放开QDII产品投资H股的同时得到了解决。于是，各家银行一直“望而却步”的QDII产品本月纷纷出市——

　　６月１日，工商银行推出了银监会放宽商业银行QDII产品投资限制、允许QDII资金投资境外股票市场以来第一支直接以人民币投资于境外股市的代客理财产品——“东方之珠”。工商银行杭州分行黄向荣告诉记者，“东方之珠”代客理财直接在香港市场进行股票、债券等金融产品的组合投资，“因为直接投资港股，所以没有设置最高收益率，也可以说收益上不封顶。”黄向荣说。

　　６月６日，交通银行正式推出“得利宝·QDII——澳视群雄”理财产品，该产品通过连结一篮子H股红筹股票，获得潜在的产品升值机会，投资起点金额为30万元人民币或等值外币，投资者可以人民币或港币及美元、欧元、日元、澳大利亚元投资。据交行杭州分行财富中心负责人介绍，投资该产品，既可享受H股长期看好带来的股市收益，更可获得澳大利亚元预期升值带来的汇率收益，“预计总收益率为13％至30％，最快一年就可以实现。”这位负责人说。

　　另外，招商银行杭州分行一位负责人也向记者透露，该行新版的QDII产品目前也正在紧锣密鼓的设计审核过程中，“估计近期就会推出。”

　　这位负责人还向记者透露，包括南方基金、上投摩根等基金公司在内的多家具备发行QDII产品资格的基金公司也没有放松发行QDII产品的脚步，“据我所知，有两家目前正在产品审核阶段，应该也很快会推出了。”

　　收益高于传统理财产品

　　“原来推出的QDII产品遭冷遇，主要是因为收益率低，这跟当时只能投资境外货币市场等固定收益型产品有关系，而现在可以直接投资港股，收益率自然可以提高不少。”黄向荣对记者说。

　　在此之前，银行系理财产品中，包括人民币理财产品和外汇理财产品，收益率在5%—10%的已经算比较高了，而只有被认为收益率最高的打新股产品，预期最高收益率才会超过15%甚至更多。“不过，因为新版的QDII产品中，不超过总资产净值的50%可以用于投资港股，而近两年，港股预期还是很乐观的，因而QDII产品的收益率必然会大大超过传统的银行系理财产品。我个人估计，只要产品设计得比较合理，一般银行推出的QDII产品收益率都可以达到10%—30%，甚至更高。”招商银行理财工作室阮肖林说，“相比较之下，证券公司和基金公司的产品收益率可能还要更高，不过风险也就相应的会有所提高。”

　　事实上，工商银行已经推出的“东方之珠”因为直接投资港股，已经提出了“上不封顶”的预期收益。“这不像之前一些理财产品所说的‘上不封顶’。因为港股的表现是投资者有目共睹的，投资的港股有高收益，东方之珠就实现高收益。”黄向荣对记者说。

　　不过，也有人认为，对新版QDII产品收益不该抱太大预期。“说到底都是理财产品，就算实现15%的收益了，人民币升值5%左右，不还是降低了收益？”一位不愿意透露姓名的银行理财师说。

　　注意两大风险

　　“的确，人民币加息预期是QDII产品面对的一个很大风险。”阮肖林说，“所以，在投资该类产品的时候，可以采取一些措施，规避这一风险。比如可以在选择QDII产品的同时，购买一些外币衍生产品。”

　　除了人民币的加息预期之外，对境外投资市场的不了解，也成为投资者投资QDII产品时面临的一个很大问题。阮肖林建议：“在选择一款具体的QDII产品时，先应该了解它投资哪个境外市场。此外，因为QDII会有境外托管机构在具体操作，那么对这个托管机构的了解也会十分必要。比如工商银行‘东方之珠’的境外投资管理人是摩根富林明资产管理公司，在业内有着相当的口碑。选择类似的资产管理公司，投资者就可以比较放心了。”

　　那么，面对银行、证券公司和基金公司同时推出的QDII产品，投资者又该如何选择呢？

　　“是哪家机构推出的产品，问题并不大。因为具体选择产品的时后，还是要根据产品的实际设计和投资配置，”阮肖林说，“不过一般而言，银行系的因为受到50%的限制，会更加稳健，而基金公司和证券系的可能收益率会更高，风险也会更大。”