股指期货的推出进展是今年最吊投资者胃口的事件之一。从年初《期货交易管理条例》的生效，到中金所公布交易规则、风险控制等一系列规章条例，再到会员审批和投资者教育的稳步进行，投资者一直对股指期货今年年底之前面世寄予厚望——不过，有这样想法的人显然又要失望了。

　　不久前，有业内人士表示：明年的三四月份应该会成为股指期货的最终推出时间。这个消息确切吗？股指期货究竟是一块怎样的“蛋糕”呢？

　　“近期推出的期望将会落空，时间表可能会在明年三四月间公布。” 因为可以利用杠杆效应“以小搏大”，股指期货对投资者充满吸引力。不过，说起股指期货将在何时推出，投资者可能都要摇头——“再不推出，干脆就别再提这回事了。”一位年初就预备借股指期货“大展拳脚”的投资者现在已经不大愿意再讨论这个问题了，“好几次说近了近了，还有人说年底之前铁定会推出，事实证明又是光打雷不下雨。”

　　不过，日前，有业内人士在接受媒体采访时曾表示“年内推出希望不大，预计时间表将会在明年三四月间推出”。那么，这让不少投资者“望穿秋水”的股指期货，现在究竟准备得怎么样了呢？

　　上海期货创新委员会主任、南华期货总经理罗旭峰听完问题，笑了：“大家都这么期待，说明大家还是对股指期货这个投资渠道寄予厚望的嘛！越是这样，很多工作越是应该准备得再细致些。”

　　“现在，据我所知，中金所还在发展会员的过程中，第四批会员名单已经出来了，正在发展第五批。”罗旭峰表示，“股指期货毕竟是一个比较复杂的投资工具，需要结算会员、交易会员等很多层次，只有这些层次全部准备妥当、人员配备全部到位，才能开始正常的运转。事实上，之前包括现在，很多人预测什么时候推出，都是在猜测。具体什么时候推出，我们也没有时间表。我只能说，我们准备得是越来越充分了。”

　　“行情判断对错反而是次要的，最重要的，是要管好钱。不能满仓，每次最好只动用20%的资金。”

　　无论是商品期货、黄金期货，抑或是即将现出庐山真名目的股指期货，之所以能吸引那么多投资者的目光，最大的原因恐怕还要属杠杆效应。不过，在商品期货市场，每天的波动幅度在正负3-4%左右，“在股指期货，这个数字就要变成正负10%。期指市场的波幅较大，再加上保证金杠杆的放大作用，投资者做对方向大赚，做错方向大亏的效果也就表现得越明显了。”罗旭峰对记者说，“就比如以5000点的价格买入1手沪深300指数期货，实际上投资者相当于买入5000×300=150万元股票组合，但是自己所需付的保证金可能只有15万元左右。这样一来，要是对行情判断正确，资金量可能会当天就翻番，但是，要是判断失误，一天之内全部资金亏空的情况也是很正常的。”

　　在此之前，每谈起一种投资工具，对行情的判断总是很在意。“股指期货，行情判断的对错反而显得不那么重要，因为可以双向投资，做多可以赚钱，做空时候也能赚钱。”罗旭峰说，“这个时候，资金管理是最重要的。股市里，经常听人说，要是看好一波行情，就满仓持有。这种情况在期货市场，是最忌讳的，股指期货更是如此。我们建议投资者，在进行股指期货交易时，仓位应该控制在20%的水平，也就是交易合约的保证金占投资者保证金账户总资金的比例为20%。在这个仓位，如果投资者方向判断错误，其保证金账户有足够资金以追加保证金；如果方向判断正确，那么由于保证金的杠杆作用，也可以获得不错的收益。”

　　“一定要先在商品期货或仿真市场练手，否则，不要投资股指期货。”

　　罗旭峰透露，无论股指期货究竟什么时候推出，要想到中金所开交易账户，投资者必须要提供商品期货交易的证明或者是在仿真市场操作的证明。“目前看来，股指期货应该说是几个投资渠道当中风险最大的投资项目了，因此对投资的风险承受能力要求也最高。一定要求投资者事先有操作经验，这就把那些对股指期货只有期待、风险承受能力没有达到一定水平的投资者屏蔽了。”

　　事实上，罗旭峰自己也一直在进行仿真交易。“战绩应该说还不错，去年刚开始的时候是50万元，现在已经变成500万了。”

　　不过，在仿真交易过程中，罗旭峰也留意到一个现象：“很多人可能是习惯股市了，在做股指期货的时候，也经常抱着股票不愿意动，捂仓，或者越跌越要追。在股指期货市场，一定不能固执，要跟大势。看到跌了，适时平仓很重要。否则，越捂越跌，结果保证金缩水到非常严重的地步，就只能被期货公司强平了！”