我认为真正的好公司，就是能够持续“赚钱”的公司。我判断公司的好坏也主要从公司的综合财务指标去判断，因为财务指标是“量化”的结果，而不是我们主观印象的结果，是硬指标。只有“量化”的结果才是可信的。下面我把我本人对各项财务指标的分析和粗浅的心得跟大家分享一下。

　　利润总额

　　它能直接反映企业的“赚钱能力”，它和企业的“每股收益”同样重要。我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿，若一个上市公司1年只赚几百万，那我认为我种公司是不值得我去投资的。赚的“太少了”，还不如一个个体户赚的多呢。比如“武钢”、“宝钢”每年都能赚上百亿，“招商银行”也能每年赚数十亿，这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。它们才是真正的“好公司”。我选的“重仓股”就是从“利润总额”绝对数量大的公司去选的。

　　每股净资产

　　我认为能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说就是无效资产。比如说有人对一些上海商业股净资产进行重新估值，理由是上海地价大涨了，重估后它的净资产应该大幅升值。问题是这种升值不能带实际的效益，可以说是无意义的，最多也只是“纸上富贵”。每股净资产高低不是我判断公司“好坏”的重要财务指标，我对它不关心。

　　净资产收益率

　　净资产收益率高，说明企业盈利能力强，比如2003年我买入贵州茅台时，若去除贵州茅台帐上的“现金”资产，其净资产收益率应该为80%以上，实际上就是投资100元，每年能赚80元。我对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%，这个指标能直接反映企业的效益，我选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。净资产收益率小于10%的企业我是不会选择的。

　　产品毛利率

　　此项指标能够反映企业产品的定价权，我选择的公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升，若产品毛利率下降，那就要小心了，可能是行业竞争加剧，使得产品价格下降，如彩电行业，近十年来产品毛利率一直在逐年下降，而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。也有产品毛利率稳定甚至趋升的公司，说明该公司定价权在加强，垄断性在集中。如伊利牛奶，2005年它的毛利率在稳定中趋升。牛奶产品消费向伊利、蒙牛集中，市场占有率在增大，很有可能使伊利公司业绩趋好，使它获得垄断利润。这个指标的变化能够反应其公司的产品在市场竞争中的胜负。我的标准是选择产品毛利率在20%以上的企业，而且毛利率要稳定，这样我就能给企业未来的收益好“算帐”。增加投资的“确定性”。

　　应收帐款

　　应收帐款多，有两种情况，一种是可以收回的应收帐款，比如G铸管，其应收帐款都是各地的自来水公司的延期付款，这么多年都能够顺利收，云天化的应收帐款也是由于和用户的货到付款形成的，都是能收回的；第二种情况就是产品销售不畅，这样就先贷后款，这就要小心了。我会尽量回避应收帐款多的企业。

　　预收款

　　预收款多，说明产品是供不应求，产品是“香饽饽”或者其销售政策为先款后货，预收款越多越好，如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款，这个指标能反映企业产品的“硬朗度”。

　　现金流量

　　每股现金流量这个指标非常重要，要买现金流量大的公司，现金是企业经营的“血液”。现金流量小或者负数，就要小心。

　　

　　此外，我喜欢收入增加利润也同步增长，或者利润的增幅比收入增幅大的企业。要达到这个指标，多数是这个企业产品有独特的定价权，产品价格上涨，导致利润增长大于收入增长，如茅台、云南白药等公司。