似乎从诞生之日起，QDII就是命运多舛的：去年中行首次推出，因为投资市场限制导致收益率低，遭遇大量提前赎回，导致不得不提前清算；原以为新版QDII或许可以打一场漂亮的“翻身仗”，没想到因为美国次级债风波，建行“海盈1号”（一款新版QDII产品）连续四周跌破面值；而上周一，内地投资者投资港股的门槛也被打开，QDII产品面临客户分流……

　　与此同时，据悉，基金系和券商系的QDII产品推出也被提上日程：南方基金公司首只新版QDII已经通过审批，预计9月份面市；券商方面，据悉中金公司提交的QDII申请也已经证实获得证监会审批。

　　QDII——昙花一现？还是细水长流？

　　新版银行系QDII跌破面值

　　今年5月份，银监会终于发文，放开银行系QDII投资港股。为了避免之前因收益率低下导致投资者大量赎回的状况，新版QDII不得不把投资标的瞄准为海外一篮子基金或股票：工行东方之珠代客境外理财直接在香港市场进行股票、债券等金融产品的组合投资；交通银行“得利宝·QDII——澳视群雄”理财产品连结一篮子H股红筹股票；建行“海盈”1号投资于信安亚太高息股票基金和信安国际债券基金……

　　而这些海外的投资市场，在全球股市大幅震荡的时候，也纷纷出现不同程度的下跌。自然而然，投资这些海外市场的QDII收益状况也出现了波动。最为明显的，就是建设银行的“海盈1号”。

　　记者从建设银行的公告了解到，自7月底以来，建行“海盈1号”已经连续4周跌破面值：7月31日下跌2.27％，8月7日下跌2.88％，8月14日下跌0.87％，8月21日下跌2.41%，单位净值由最高时候的1.0133元下跌到0.9304元。

　　“买的时候听大家说肯定好，结果现在却跌破面值，是不是QDII不好啊？”不少投资者开始动摇了，“我都想赎回算了。”

　　业内人士认为尚在正常范围

　　事实上，作为一个改良过的投资产品，投资者寄予QDII更多的期望也无可厚非。那么，推出才三个月左右的产品受大背景影响跌破面值，真的就意味着投资价值的减少吗？

　　招商银行杭州分行财富中心客户经理阮肖林对QDII一直关注着。对于此前这段时间QDII出现的波动，他认为“很正常”。“就像之前，A股市场出现大幅波动的时候，内地很多基金也出现了净值的波动。那么，对于这些刚刚完成建仓，甚至有些还处在建仓期的新版QDII产品，因为投资的大多是海外的基金市场和港股市场，近期由于美国次级债等一些因素的影响，海外市场出现了震荡，由此而牵动的以这些市场为投资标的的QDII的波动，为什么就不能接受呢？”阮肖林说。

　　实际上，上周国家外管局宣布开放试点地区的居民直接投资港股消息传出的第二天，中行的QDII产品就已经迅速回到了面值以上。

　　大多数业内人士均表示：因为QDII投资海外市场是今年不久之前开放的，作为一个新生事物，势必需要一定的时间来适应这个市场，“事实上，包括香港市场在内的境外市场大多经过了很长的发展阶段，已经是比较理性和成熟的市场，因而对于投资这些市场，投资者应该更多一些信心。”不少银行理财专家如是说。

　　基金系QDII或将带来更大机会

　　事实上，尽管银行是最早推出新版QDII产品的，但是由于投资市场（目前只能是港股）和投资股票比例（投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%）的限制，银行系QDII产品的收益率还是受到颇多制约。相比较而言，即将显露庐山真面目的基金系和券商系QDII在收益率方面的吸引力就更大了。

　　据了解，在已经提交QDII申请的基金公司中，南方基金已经率先得到了证监会的审批，最早将于9月份面市。据此前南方基金QDII产品拟任基金经理谢伟鸿接受媒体采访时透露的消息，南方基金的该QDII产品将把投资市场的范围扩大至全球市场，而不仅限于香港市场，其中投资于股票的资金也不受50%的限制。

　　另据知情人士透露，南方的这一只QDII产品覆盖了全球8大发达市场和一些新兴市场国家。“如果只投资单一的一个市场或国家，有可能会获得很好的投资回报，但是这也势必面临更大的风险。如果兼顾了全球的市场，一来是可以兼得这些市场的收益，就算出现波动，也可以把风险拉到最低。”该知情人士表示。

　　“基金系和券商系的QDII产品一经推出，银行系的QDII产品肯定面临比较大的销售压力。”阮肖林表示，“因为面对的客户群等原因，银行系的QDII还是以稳健见长，收益率自然就不会太高。相比较而言，基金系和券商系则更加激进，因此，如果想获得更大的收益，可以考虑这两类QDII产品。”